Investing.com — ABD otomotiv sektörü potansiyel olarak ciddi bir bozulmaya doğru ilerliyor. Bernstein, yaklaşan gümrük vergilerinin sektörü “kazanç baskısından tedarik zinciri kırılganlığına” sürükleyebileceği konusunda uyarıyor.
Beyaz Saray’ın 26 Mart tarihli bildirisi, 3 Nisan’dan itibaren ithal edilen tüm araçlara %25 gümrük vergisi getiriyor. Motorlar ve elektronik parçalar dahil olmak üzere önemli parçalar ise 3 Mayıs’a kadar bu vergilere tabi olacak.
Genel araç vergisi zarar verici olsa da, parça vergileri gerçek tehlikeyi oluşturuyor. Bernstein şöyle uyarıyor: “Parça vergileri sistemi bozabilir.” Bu durum, zaten düşük kâr marjlarıyla çalışan Tier 2 ve Tier 3 tedarikçilerini iflasa sürükleyebilir.
Zincirleme etki üretim hatlarını durdurabilir ve OEM’leri finansal destek sağlamaya zorlayabilir. 60 günlük bir aksama bile “tedarikçi iflaslarını tetikleyebilir, üretim hatlarını durdurabilir ve OEM’leri çaresiz bırakabilir.”
Bernstein’a göre, piyasalar riski hafife alıyor. Otomotiv hisseleri başlangıçta yaklaşık %10 düştü ancak o zamandan beri sınırlı farklılaşma gösterdi.
Yatırım bankası, piyasanın hala yılın ikinci yarısında bir politika değişikliği olacağını varsaydığını ve parçaların potansiyel dahil edilmesini tam olarak fiyatlamadığını düşünüyor.
Daniel Roeska liderliğindeki analistler şöyle diyor: “Beyaz Saray ile sektör genelinde bir arka oda anlaşması hala mümkün olabilir, ancak bu gerçekleşene kadar aşağı yönlü risk doğru şekilde fiyatlanmamıştır.”
Maruz kalma oranı otomobil üreticileri arasında keskin şekilde değişiyor. General Motors (NYSE:GM), ABD gelirlerine yüksek bağımlılığı, önemli ithalat maruziyeti ve düşük yerli içeriği nedeniyle en savunmasız durumda.
Bernstein, en kötü senaryo altında GM’in FVÖK’ünün %79, hisse başına kazancının %81 ve serbest nakit akışının 4,1 milyar dolar düşebileceğini tahmin ediyor.
Ford (NYSE:F) daha az risk altında ve FVÖK’te %16,5’lik bir düşüşle karşı karşıya. Stellantis (NYSE:STLA) ise daha yüksek ABD içeriği ve daha geniş coğrafi karışımı sayesinde fırtınayı en az etkiyle atlatması bekleniyor.
Vergiler hızla tersine çevrilse bile, analistler operasyonel hasarın çoktan gerçekleşmiş olabileceğini vurguluyor.
Parçaların yeniden tedarik edilmesi hemen gerçekleşmez ve aylar sürebilir. Bu süre zarfında araç montajı parça eksiklikleri nedeniyle aksayabilir. Özellikle tedarikçiler arasında sınırlı nakit tamponları ve ithalattan sadece 10 gün sonra yaklaşan ödeme tarihleri ile sistemin likiditesi risk altında.
Roeska şöyle diyor: “Piyasa gürültü bekliyordu — rejim değişikliği aldı.”
“Çoğu yatırımcı sembolik tarifeleri veya uzatılmış danışma dönemlerini fiyatlandırdı. Bunun yerine, çıkış rampası olmayan kapsamlı, acil bir rejim aldılar. Sürpriz sadece ’ne’ değil, aynı zamanda ’ne kadar çabuk’ ve ’ne kadar sert’ olduğuydu” diye ekledi.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
