Investing.com – Ferrari NV (BIT:RACE) Berenberg tarafından “al” tavsiyesi ve 484 euro hedef fiyatla değerlendirmeye alındı. Berenberg şirketi “kalıcı marjları, marka gücü ve fiyatlandırma gücü” sayesinde “yüksek kaliteli lüks primi hak eden, uzun vadeli konsensüs yatırımı” olarak tanımladı.
İtalyan lüks spor otomobil üreticisinin hisseleri saat 12.20’de %2,5 yükselişte seyrediyor.
Aracı kurum Ferrari’yi diğer otomobil üreticilerinden ayırdı. Şirketin yaklaşık %30’luk faaliyet marjını, %75’in üzerindeki serbest nakit akışı dönüşümünü ve %30’un üzerindeki yatırılan sermaye getirisini vurguladı.
Analistler Ferrari’nin “Hermès tarzı lüks bileşik olarak otomotiv sektöründen ayrıştığını” belirtti. Bu durum şirketin hisselerini geleneksel otomobil şirketlerinden ziyade üst düzey lüks ürün üreticileriyle karşılaştırılabilir kılıyor.
Pazartesi günü Milano kapanışında Ferrari 406,70 eurodan işlem gördü. Bu fiyat şirkete 72,3 milyar euro piyasa değeri kazandırdı. Berenberg hisseyi 2027 için EV/EBITDA’nın 24 katı değerledi ve Hermès’e %10 indirim uyguladı.
Aracı kurum Ferrari’nin satışlarının 2025’te 7,05 milyar eurodan 2027’de 8,67 milyar euroya yükseleceğini öngörüyor. Aynı dönemde düzeltilmiş EBIT’in 2,03 milyar eurodan 2,74 milyar euroya çıkması bekleniyor. Hisse başına kazancın ise 2025’te 8,75 eurodan 2027’ye kadar 12,15 euroya yükselmesi tahmin ediliyor.
Berenberg, Ferrari’nin “piyasanın talep ettiğinden bir araç daha az üretme” stratejisinin fiyatlandırma gücünü ve özel konumunu desteklediğini belirtti. Şirketin 18-24 aylık sipariş birikimi bulunuyor ve 2024 satışlarının %81’i mevcut sahiplere gidiyor.
Kişiselleştirme, büyümenin önemli bir itici gücü haline geldi. 2024’te araç gelirinin %20’sine, yani araç başına yaklaşık 80.000 euroya ulaştı.
Aracı kurum şöyle dedi: “Ferrari’nin son derece yüksek değerli Özel Seri ve sınırlı sayıda modelleri düzenli bir tempoda piyasaya sürme ve satma konusunda benzersiz bir yeteneğe sahip olduğuna inanıyoruz. Bu yetenek ortalama satış fiyatı büyümesini ve kârlılığı destekliyor.”
Analistler, yaklaşan Ekim ayındaki sermaye piyasaları günü, 3,9 milyon euro değerindeki F80 hiper otomobilinin üretim artışı ve 2026’da piyasaya sürülecek ilk tamamen elektrikli Ferrari olan Elettrica’nın lansmanı gibi katalizörlere dikkat çekti. F80’in 799 birimlik üretim kotası şimdiden tükenmiş durumda.
Analistler, faaliyet marjlarının önümüzdeki beş yılda %32’ye ulaşacağını öngörüyor. Bu artışın fiyat, ürün karması ve kişiselleştirme ile sağlanacağı belirtiliyor. Sevkiyat hacimleri 2025’te sabit kalacak, ardından 2030’a kadar mütevazı bir şekilde %2 büyüyecek.
Bununla birlikte, riskler de mevcut. Berenberg, Ferrari’nin hacimlerini aşırı genişletmesi veya elektrikli modellere olan talebi yanlış değerlendirmesi durumunda potansiyel zorlukların olabileceğini belirtti.
Sahip geri bildirimleri Elettrica hakkında şüphecilik gösteriyor. Bir ankette katılımcıların %77’si bu modeli “asla” satın almayacaklarını belirtti.
Aracı kurum şöyle dedi: “Tartışma, Ferrari’nin ilk elektrikli aracının markanın temel DNA’sını müşterilerine hitap edecek kadar koruyup koruyamayacağı üzerine yoğunlaşıyor.”
Bu endişelere rağmen, analistler Ferrari’nin geçmişteki ekonomik daralmalar karşısındaki direncine dikkat çekti. Şirket küresel mali kriz ve COVID-19 pandemisi sırasında çift haneli marjlarını korudu.
Rakiplerinin ortalama %18’ine kıyasla gelirinin yaklaşık %8’i ile Çin’e sınırlı maruziyeti olan şirket, jeopolitik risklere karşı da daha az savunmasız durumda.
Berenberg şöyle dedi: “Sonuç olarak, özel konumu Ferrari markasının ve gelecekteki büyüme beklentilerinin merkezinde görüyoruz.”
“Talep arz karşısında anlamlı şekilde fazla olmaya devam ettiği sürece, Ferrari fiyatları artırmaya ve çift haneli kazanç büyümesi elde etmek için hacimleri mütevazı bir şekilde büyütmeye devam edebilir.”
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
